在国家出台多项“普惠金融”政策、监管日趋严格的环境下，互联网金融客户群逐渐萎缩。一些此前追求高风险高收益的互金业务，如P2P、小额贷款等，也纷纷“降级”，开拓新市场。而这些新进入者更像是冲进瓷器店的多头牛。在进入新市场、加剧竞争的同时，也会带来新的风险和不确定性。

信用卡支付就是一个例子。

近日，国家互联网金融风险分析技术专家委员会发布《互联网金融新业务风险检查公告》，称发现了“信用卡还款”与互联网金融相结合的商业模式。此类业务涉及信用卡非法套现、平台收取高额手续费、用户信用卡信息安全等问题。潜在风险值得关注。

那么，信用卡支付会成为下一个P2P吗？

普惠金融的概念虽然早在2005年就由联合国提出，但与2013年互联网金融的兴起，真正在中国落地生根有关。

2015年，国家提出推进普惠金融发展，点名小额信贷、消费金融等企业发展融资问题，“激发消费潜力，促进消费升级”——一大批触及不到的客户由传统金融机构或不愿意为急需服务而挖掘，再加上政策导向的支持，自然是互金行业极其肥沃的土壤。

然而，在互联网金融进入第五个年头，监管的重担一方面悬在P2P和现金贷上，另一方面也悬在普惠金融的活力上。网贷备案一拖再拖，不少拿不起、拿不起的P2P和小贷公司，纷纷将目光投向了尚未深入挖掘的信用卡赔付新蓝海，拟通过业务转型寻求新出路。

信用卡还款/还款是指持卡人在偿还发卡行的信用卡账单时，通过申请较低利率（低于信用卡账单分期利率）的贷款一次性结清信用卡账单)在第三方机构，然后分期偿还信用卡账单。向金融机构付款的过程。总之，消费者可以通过一定程度的债务转移，为自己争取到更多的资金周转时间。

央行支付系统运行报告从数据维度描绘了市场潜力的增长势头：

截至2017年末，全国信用卡和借记卡在用量合计5.88亿张，同比增长26.53%。同时，银行卡授信总额12.48万亿元，同比增长36.58%，应收信贷余额5.56万亿元，同比增长36.83%。信用卡逾期半年未偿信用卡总额为663.11亿元，占信用卡应还授信余额的1.26%。

雷锋网AI金融评论了解到，国外的信用卡还款行业已经相当成熟，大部分信用卡都支持“卡”业务，即将A的信用卡账户中的未偿债务转入B的信用卡公司账户。为了鼓励债权人进行债权转让，不少发卡机构甚至会对转让的余额给予零利率、临时免息期、忠诚度积分等奖励。

以it信用卡为例，余额转账环节在首次转账后14个月内给予免息优惠，之后按照正常利率，APR在13.49%到24.49%之间；转让费3%。

对存量债务信用卡发卡机构，信用卡还款可以获得手续费，有效规避债务人还款风险；而对于新发卡机构而言，信用卡余额转移是重要的获客手段。

相比之下，信用卡赔付在国内尚未形成系统的业务体系，信用卡发卡机构不支持此类债权转让。同一客户的信用卡余额还款需求，在国内也走上了不同的道路。

行业研究报告预测中国信用卡偿付市场规模为870亿元（2017年），信用卡偿付真正可渗透的市场容量已超过2.7万亿元。而这只是冰山一角——更多“卡奴”，面对一时无法还款的信用卡账单，往往采取“以卡养卡”的方式，通过刷卡还贷、套现，这种方法是明令禁止的。

事实上，许多平台已经专门从事信用卡报销业务。微信金科等头部企业甚至走上了赴港IPO之路。比较有名的有51信用卡、欢贝、盛贝、小影卡。借贷、拉卡拉还你、松鼠金融、九福玩卡、分期贷、快易花（月还款）、小花钱包、平安普惠等。

“18%生死线”分两大阵营

息差自然是盈利和获客的关键。因此，抢占信用卡余额补偿市场，实际上是平台“见招拆招”，与银行斗智斗勇。

以信用卡最低还款额度计算，银行收取的年化利率约为18%。这个费率“生死线”也构成了信用卡余额补偿产品的分类标准。

▎一个。老玩家死于低利率

中国拥有4万亿信用卡余额，其中1.7万亿为生息资产。年化利率低于18%的产品定价优势明显，可以直接与银行分享相对优质的生息资产。

萨摩耶金融的“盛贝”和上海舒禾科技的“还贝”是国内信用卡还款业务的最早玩家，也锁定了这一优质资产。两者分别于2015年9月和2016年2月推出了各自的信用卡同业拆借分期产品。以两种利率为例：

不过，“星贝”成立两年多来一直未披露盈利情况，而“欢贝”所在的束河科技则出现亏损。其主要股东之一分众传媒已于去年11月转让其股份。

▎b.次优客户的激烈竞争

相比之下，年化利率更高的补偿型产品对资金和风控的要求就没有那么高，同时也带来了更激烈的竞争。第二好的客户。

由于各家银行对信用卡分期客户的筛选规则和风险偏好不同，无法服务于所有有信用卡分期需求的持卡人——消费金融机构、小贷公司等主体对逾期利率的容忍度较高，可触及部分银行目标分期客户群之外的用户为年化利率在18%至36%之间的代偿产品创造了生存空间。同类平台的上线时间约为1-2年，业务增长速度较快。

赴港IPO的微信金科就属于这一阵营。旗下三大信贷产品之一的信用卡余额补偿产品“微信卡贷”。招股书显示，该系列产品以16.4%的市场份额位居信用卡余额补偿市场第一。根据卡贷2018年1月的贷款情况，平均加权期限为10个月，平均贷款规模为1.7万元，年实际年利率达到35%。消费信贷额度主要提供小额分期产品。实际年利率也达到了33%。

从其招股书来看，近年来信用卡代偿业务占比稳步提升，成为2017年的业务重点，占贷款变现的近60%，利息收入的30%。2017年，微信金科调整后净利润为2.92亿元。